錳鐵鋰市場規模較大
錳鐵鋰兼顧鐵鋰的安全性和低成本，同時提升能量密度 10-20%，有望替代動力鐵鋰，25 年滲透率有望提升至10%+ 。錳鐵鋰為升級版的鐵鋰，通過固溶錳 提高電壓，從而提升能量密度(最高 21%)，但會損傷循環和倍率性能 ，錳鐵比例是平衡性能的關鍵，目前行業主流配比為 6/4，未來高錳化是趨勢。搭配方式看，錳鐵鋰可與高鎳三元混用，得到兼具安全性和高能量密度的產品， 並形成一係列的續航解決方案 ，但錳鐵鋰純用經濟性更好，待材料91视频免费观看成熟後， 預計成為長期趨勢。
91视频免费播放測算錳鐵鋰正極成本比鐵鋰高 10%左右，但能量密度提升 10-20%，因此理論上電池單 Wh 成本更低(下降近 10%) ，有望替代動力鐵鋰和中鎳三元，預計率先應用於兩輪車和續航 700km 左右動力車型91视频免费播放測算錳鐵鋰 25 年滲透率 5-10%，電池需求近 130GWh，對應正極需求超 20 萬噸 ，市場規模近 150 億元，30年滲透率超 30%，電池需求超 1500GWh，對應正極需求超 260 萬噸， 市場規模超 1500 億元。
錳鐵鋰生產工藝液相法和固相法預計呈並行發展
錳鐵鋰生產工藝和鐵鋰類似，液相法/固相法各有優劣，預計呈並行發展路線。錳鐵鋰導電性差，需進行碳包覆 、離子摻雜 、納米化等改性處理，此外高溫循環易出現錳溶出，要求原子級混合，對結晶度要求高，產品良率有待提升。生產工藝方麵，錳鐵鋰和鐵鋰製備方案類似，可采用液相法和固相法路線，其中液相法利於控製元素比例，錳鐵更均勻， 因此產品一致性、 結晶度更好，但壓實密度低 ，單位投資額更高; 固相法產量大 ，單噸投資額更低 ，壓實密度高，但不易控製錳鐵均勻度和粒徑分布 。液相法憑借產品性能優勢先行 ，待固相法工藝逐漸成熟後 ，預計二者呈並行發展路線。
錳鐵鋰量產裝車在即 ，產業鏈加碼 LMFP 賽道
電池端看，寧德時代創新推出 M3P 電池，搭配麒麟電池主攻 700km 中端市場，混用 8 月首發智界 S7，純用預計下半年首發特斯拉，比亞迪較早布局錳鐵鋰，預計 24 年上半年裝車發布，億緯/中航/國軒/孚能/星恒/天能等企業已發布錳鐵鋰產品跟進;正極端看，德方納米產品一致性好，下半年預計率先放量，容百科技並購斯科蘭德，年底預計實現裝車，湖南裕能自研高壓實 LMFP，明年上半年開始放量 ，天奈科技橫向擴拓布局 LMFP，當升科技/萬潤新能/珩創納米/力泰鋰能/創普斯加碼布局錳鐵鋰賽道; 錳源端看，湘潭電化和紅星發展有充足二氧化錳/高純硫酸錳產能，有望從錳鐵鋰對錳源的強勁需求中受益。
相關公司
德方納米： 公司的主營業務為鋰離子電池核心材料的研發 、生產和銷售 ，產品主要應用於動力電池、儲能電池等鋰離子電池的製造，最終應用於新能源汽車及儲能領域等 。磷酸錳鐵鋰已通過下遊客戶的驗證 ，並小批量出貨，11 萬 噸產能已於 2022 年 9 月投產(新增 33 萬噸產能規劃) ，2024 年有望大批量出貨 。。
寧德時代： 公司是行業內少有可以同時實現圓柱封裝殼體和安全閥規模化配套生產的領先企業，鋰電池精密結構件在鋼殼關鍵尺寸一致性、安全閥斷電、 爆破壓力等關鍵91视频免费观看指標上能夠達到或超過國外領先廠商91视频免费观看水平。 公司鎳基導體材料在關鍵91视频免费观看指標上能夠達到或超過國家標準的最高精度要求，2020 年市場份額為 26.82%，處於國內領先地位。 公司主要客戶覆蓋 LG 化學 、鬆下、三星 SDI、 比亞迪等全球知名電池廠商 ， 以及億緯鋰能、橫店東磁 、金山工業、 野馬電池等國內知名電池製造公司。公司與寧德時代、欣旺達建立了合作關係，相關產品已通過前期驗證 ， 已進入批量供應。
國軒高科： 公司是行業內少數可同時為圓柱、軟包 、方形鋰電池提供後處理工序全套整線解決方案的供應商 ，市占率維持在 20%左右 。公司客戶為三星、 LG、SKI、寧德新能源、比亞迪 、國軒高科等知名鋰離子電池廠家 。公司最大客戶 LG 表示 ，截至 2021 年年底 ，動力電池產能將達到 155GWh， 同時 ，LG 規劃 2025 年產能提升至 430GWh，此前的規劃為 2023 年 260GWh， 即目標 2024-2025 兩年擴產 170GWh，杭可在 LG 後道設備中占 70%份額，未來四年將對應 116 億元 訂單 。 公司收到寧德時代新能源科技股份有限公司及其控股子公司通過電子郵件發送的定點信的中標通知 ，合計中標鋰電設備 4.8 億元人民幣。
參考資料：
20230816-東吳證券-磷酸錳鐵鋰行業深度報告： 91视频免费观看演進行而不輟，產業奇點未來可期
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